バフェット 株ではなく、企業を買う

投資を成功させる重要な要素とは

バフェットによると、投資を成功させる重要な要素の一つは、「企業を買う」ことを常に意識すべきとしている。

投資とは株の売買で儲けようとすることではない。

「優れた事業」を買うことである。

ビジネスアナリストとして、その企業のパフォーマンス、将来の見通しをじっくり調べることにある。

パフォーマンスとは

をみることである。

将来の見通し

その企業の

などでおこなう。

バフェットは1985年に米国最大の繊維会社について、こう言及した。

その会社の株価は、1964年の一株当たり60ドルから、20年後の85年になってもほぼ同じ水準にとどまっている。
大規模な設備投資をしたのに業績が大幅に改善することはなかった。

これは海外の安い繊維会社に押されていた結果である。

このように成長の見込みのない会社を買うといくら「継続保有」しても効果は出ない。

ITブームの時、だれもがブームに踊らされて株価が急上昇している銘柄を買い込んだ。
本来の事業価値と長期見通しを無視し、株の値動きをベースにして買っていた。

バフェットがインターネット関連銘柄を一株も買わなかったのは、
「将来が予見できて、収益力があり、財務内容がよくキャッシュフローが潤沢な企業」
が一社もなかったからである。

バフェットは状況が激変しかねない複雑な事業や製品を敬遠する。
それは未来が見通せないからである。

収益とキャッシュフローは、成功する企業を見極めるときに役立つ大事な要素である。
時価総額の大きさはインパクトがあり、魅力的にうつるが、あっという間に減る可能性がある。

バフェットが企業を買うときは、主に四つの点を見る。

バフェットは、10年前と同じことをしている企業を探せという。
この理由として２つを上げている。

例として、
「ここに最近有名になったパソコンソフトと、有名なソフトクリームがある。10年後に残っている可能性が高いのはどちらだろうか」

答えは明白で、生き残るのはソフトクリームである。
ソフトウエア業界は変化が速いから、そのなかで10年生き残るソフトウエアがあるほうに賭ける人はまずいないはずである。

その企業の10年後の姿をはっきりイメージできないのであれば、その企業をきちんと理解していないということである。
理解していない企業にお金を投じるのは、投資ではなく投機であり、理性ではなく、願望に基づいて行動しようとしていることになる。